实施交易限额、调整交易手续费！上期所，对白银期货出手！

12月22日晚间，上期所发布公告，针对白银期货相关合约出台多项风险防范措施，内容涵盖调整交易限额、调整平今仓交易手续费等。分析人士认为，此举旨在为市场降温，引导理性交易，投资者在交易时应注意控制风险。

上期所出手降温

具体来看，上期所宣布，自12月24日（即12月23日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易的最大数量为10000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。

在另一条公告中，上期所还对白银期货相关合约交易手续费做出了调整。上期所公告表示，自2025年12月24日交易（即12月23日晚夜盘）起，白银期货AG2602合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五。白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。

国信期货首席分析师顾冯达指出，上期所此次对白银期货AG2602合约实施日内开仓量限制，是其在价格持续飙升、市场交易活跃度显著提升的背景下，出于防范风险、抑制过度投机的考虑所采取的一项针对性措施。

近日，国内白银期货主力合约也连续创下历史新高。这种快速上涨容易积聚风险，交易所通过限制单日开仓数量，旨在为市场降温，引导理性交易，其本质是交易所履行一线监管职责、维护市场稳定运行的动态调整的手段。而调整平今仓交易手续费，则是为了劝退近月合约的过度投机。他还提醒，相关措施出台后，白银期货市场的投机情绪预计将有降温，相关投资者需重新调整交易策略。

白银期货再创历史新高

交易所出台风控措施的背后，是白银期货和一众有色金属的飙涨。12月22日，贵金属市场延续强劲升势，呈现普涨格局。截至当日收盘，沪银主力合约大涨6.06%，报16210元/千克，创下历史新高；广期所铂金、钯金主力合约双双涨停，铂金报568.45元/克，钯金报508.45元/克，两者价格均刷新上市以来纪录。

消息面上，支撑市场情绪的因素主要体现在两个方面。一方面，美联储政策预期与地缘不确定性构成核心支撑。与此同时，中东局势潜在升级与欧洲地缘演变，持续为市场注入避险溢价，巩固了贵金属的配置价值。另一方面，日本央行加息的影响相对有限。此次加息本身符合市场预期，更多地被视为针对日本国内通胀与经济增长的周期性调整，而非全球流动性全面收紧的信号。

顾冯达认为，贵金属板块短期仍有望维持偏强走势，但需警惕价格在连续大幅上涨后波动性显著加剧的风险。在白银、铂金均因现货紧张而打开上方空间后，资金迅速挖掘同为铂族金属且价格相对低位、弹性更大的钯金进行集中拉升，形成“铂金打开空间，钯金演绎弹性”的接力格局。这种资金行为带有强烈的情绪驱动与板块轮动特征。然而，这种快速拉涨的行情本质上是资金与情绪主导，而非扎实的供需结构全面改善所推动。这意味着一旦市场情绪转向，或白银市场优先出现调整，聚集在钯金上的短期获利资金可能迅速了结，从而导致价格出现快速回调与剧烈波动。

值得注意的是，近期股市有色金属板块走势也相对强势。广发证券在相关研报中指出，2026年，美联储降息对需求的改善效应将显现，基本金属的库存周期将迎来主升浪。贵金属方面，降息周期延续，金价仍将稳步上行，业绩释放将助力板块估值修复。

排版：汪云鹏

校对：许欣